Los mercados financieros cerraron este viernes 2 de octubre una semana atravesada por la volatilidad de las tasas de interés internacionales. Wall Street logró recuperarse en la última rueda gracias a un dato de empleo estadounidense considerablemente más débil de lo previsto, mientras que en Argentina las acciones mostraron una mejora moderada y los bonos soberanos operaron en terreno positivo.

El S&P 500 avanzó 0,73% hasta los 7.722,72 puntos, mientras que el Dow Jones Industrial Average ganó 0,49% y terminó en 51.176,96 puntos. Por su parte, el Nasdaq 100 subió 1% hasta los 30.807,93 puntos. El Nasdaq Composite, que es un índice diferente y más amplio, ganó 1,19%.

El empleo cambió el tono de Wall Street

El principal catalizador de la última jornada llegó desde el mercado laboral estadounidense. La economía de Estados Unidos creó apenas 29.000 puestos de trabajo no agrícolas durante septiembre, muy por debajo de los aproximadamente 90.000 que esperaba el consenso de economistas. Además, los datos de meses anteriores fueron revisados a la baja.

La lectura inmediata del mercado fue que un enfriamiento del empleo podría reducir la necesidad de que la Reserva Federal (Fed) vuelva a endurecer su política monetaria en su reunión de octubre. Tras conocerse el dato, las probabilidades implícitas de un incremento de 25 puntos básicos se redujeron con fuerza.

Las acciones tecnológicas volvieron a estar entre las principales beneficiadas. Nvidia alcanzó nuevos máximos durante la jornada y Tesla también operó con ganancias luego de presentar sus cifras de entregas del tercer trimestre.

Sin embargo, el viernes positivo no alcanzó para borrar completamente las pérdidas acumuladas durante las ruedas anteriores. En la semana, el S&P 500 retrocedió 0,3% y el Dow Jones perdió 1,3%. El Nasdaq Composite, en cambio, consiguió terminar el período con una mejora cercana al 0,5%.

Los bonos del Tesoro siguen bajo la mirada del mercado

El comportamiento del mercado de deuda continúa siendo una de las variables centrales para los inversores. Aunque los rendimientos inicialmente retrocedieron tras conocerse el dato laboral, posteriormente volvieron a subir.

La tasa del Treasury estadounidense a 10 años terminó alrededor del 5,28%, manteniéndose en niveles elevados y convirtiéndose nuevamente en una referencia clave para los mercados internacionales.

Esta dinámica explica buena parte de la volatilidad observada durante la semana. Tasas largas más altas elevan el costo del dinero y presionan especialmente las valuaciones de compañías tecnológicas y de crecimiento, al tiempo que aumentan el atractivo relativo de los instrumentos de renta fija.

Argentina: el Merval recuperó terreno en la última rueda

En Buenos Aires, el S&P Merval cerró en 2.767.663 puntos, con una mejora de 0,32% en pesos durante la rueda del viernes. Medido en dólares, el principal índice bursátil argentino terminó prácticamente sin cambios en la jornada.

La recuperación final, sin embargo, debe analizarse dentro de una semana difícil para la renta variable argentina. El lunes el índice había caído 3,28%, el martes perdió 0,58%, el miércoles recuperó 1,32%, el jueves volvió a retroceder 2,15% y finalmente avanzó el viernes.

Tomando como referencia el cierre del viernes anterior, de 2.893.751 puntos, y los 2.767.663 puntos de este viernes, el Merval acumuló una caída cercana al 4,4% durante la semana.

Los ADR argentinos en Nueva York tuvieron un comportamiento mixto en la última rueda. Entre los movimientos destacados aparecieron Globant, con una caída de 5,3%, y Satellogic, que rebotó 5,7%.

Los bonos rebotaron y el riesgo país tocó los 655 puntos

Los bonos soberanos argentinos en dólares mostraron una recuperación en el cierre semanal. Tanto los Bonares como los Globales avanzaron alrededor de 0,7% en promedio, aunque la evolución del riesgo país volvió a poner en evidencia la sensibilidad de los activos argentinos frente al incremento de las tasas internacionales.

Durante la rueda, el indicador elaborado por JP Morgan llegó a tocar los 655 puntos básicos. Datos posteriores al cierre ubicaron al riesgo país en torno a 646 puntos, tres unidades por debajo de la jornada previa.

De esta manera, la referencia de 650 puntos y una variación positiva de 2,2% difundida durante la jornada correspondió a un registro intradiario y no al dato definitivo del cierre.

Dólar: MEP cerca de $1.550 y CCL por encima de $1.620

El mercado cambiario terminó la semana sin movimientos bruscos en las cotizaciones financieras. El dólar MEP cerró en torno a los $1.549, mientras que el contado con liquidación se ubicó en la zona de $1.622/$1.628, dependiendo del instrumento utilizado para calcularlo. El dólar blue terminó alrededor de $1.560.

En el mercado oficial también es importante diferenciar las referencias. El valor cercano a $1.523/$1.524 corresponde al dólar mayorista, mientras que la cotización minorista presenta valores diferentes según la entidad financiera y el momento tomado como referencia.

La diferencia resulta relevante porque comparar el MEP o el CCL con el dólar mayorista o con el minorista produce brechas cambiarias distintas.

El BCRA volvió a comprar dólares

Otro dato destacado de la última rueda estuvo en la intervención del Banco Central. El BCRA compró US$35 millones en el mercado cambiario, extendiendo el proceso de acumulación de divisas observado durante las últimas jornadas.

De acuerdo con el balance semanal, la autoridad monetaria acumuló compras por aproximadamente US$369 millones, el mayor saldo positivo semanal desde julio. La dinámica de reservas continuará siendo uno de los indicadores centrales para el mercado argentino, junto con el comportamiento del riesgo país, los bonos soberanos y la brecha entre el dólar oficial y las cotizaciones financieras.

El petróleo retrocedió y los mercados globales cerraron mayormente en verde

Entre las materias primas, el petróleo WTI retrocedió alrededor de 1,75% y terminó cerca de los US$90,38 por barril, agregando otra variable al escenario internacional.

En los mercados globales predominó el verde durante la última rueda. El ETF QQQ avanzó alrededor de 1%, en línea con la recuperación de las compañías tecnológicas, mientras que ARKK también ganó aproximadamente 1%. El ETF de bonos emergentes EMB mostró una variación marginalmente negativa cercana al 0,1%.

Qué mirar en las próximas ruedas

El cierre del viernes dejó un escenario internacional algo más favorable para los activos de riesgo. El enfriamiento del mercado laboral estadounidense disminuyó las expectativas de un nuevo endurecimiento inmediato de la política monetaria y permitió una recuperación de las acciones.

Sin embargo, la señal proveniente del mercado de bonos continúa siendo exigente. El rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años permanece alrededor del 5,28%, un nivel que puede seguir condicionando las valuaciones de las acciones y, particularmente, el comportamiento de los activos de mercados emergentes.

Para Argentina, esta combinación adquiere especial importancia. El Merval logró cerrar el viernes en positivo y los bonos recuperaron terreno, pero el mercado accionario terminó la semana con una caída cercana al 4,4% y el riesgo país continúa en niveles elevados.

De cara a las próximas ruedas, las tasas estadounidenses, las expectativas sobre la Reserva Federal, la evolución del riesgo país, la acumulación de reservas del BCRA y el comportamiento del dólar MEP y el CCL volverán a estar entre las principales variables a seguir por los inversores.